白糖期货基本面分析报告
期价在触及多个技术支撑位后出现回升,现货报价也由涨转跌,带动国内糖价出现反弹,目前郑糖价格受疫情拖累影响偏弱,且技术面趋势线已开始向上,市场预计节后5月份郑糖期价有望站稳5100一线。
国内食糖供需格局基本趋于平衡
自2013年我国糖料种植面积连续多年增长后,目前我国食糖的产量已经趋于稳定,原糖产量的预估在每年度超过4亿—5万吨,这是2006—2017年我国食糖产量连续增长的一个重要原因。
由于前期我国进口的食糖数量为2015/2016榨季出口的99.81万吨,同比大幅减少48.61万吨,而消费量则达到58.47万吨,同比减少1.67万吨,这是2006—2017榨季我国食糖进口量连续下降的一个重要原因。从2006—2017榨季国内糖料种植面积的预估情况来看,甘蔗种植面积有望从520万亩扩大至470万亩,玉米种植面积则从552万亩增加到500万亩,再从5亿亩增加到9亿亩,上述变动将成为2015/2016榨季我国食糖供需格局的一个重要指标。
由于全球食糖产量将下降的预期,国内糖价也将在今年5月份恢复性上涨,这将提振国内白糖现货价格。
全球糖市仍有压力
我国作为全球最大的糖消费国,今年我国的糖市相对来说还是比较弱的,消费的动力也不是很足。
中国是世界最大的糖进口国,约占世界糖市的三分之一,但是由于近几年糖价不断上涨,国内的进口糖利润一直很可观,我国配额内进口糖的利润并不高。同时,从4—5月开始,随着国际糖价的上涨,国内外食糖价差不断扩大,使得国内食糖进口成本较高。
糖协数据显示,截至4月底,广西2015/2016榨季累计生产食糖146.46万吨,同比增加13.96万吨,增幅为45.77%。同时,本榨季截至4月底,累计销糖69.52万吨,同比增加44.7万吨,增幅为17.74%。
目前,我国已经进入食糖生产淡季,再加上国外糖价不断上涨,我国的进口糖成本不断增加,这使得国内外食糖价差不断扩大,目前已经高于我国进口糖成本。这使得我国食糖进口成本偏高,为糖价上涨提供了很好的土壤。
甘蔗制糖成本过高
根据2016/2017榨季的制糖成本测算,甘蔗制糖成本约为5500元/吨,而同期的进口糖成本也为5600元/吨,成本上涨的情况下,糖厂为了销售食糖,不得不增加点乙醇汽油的成本。这使得本榨季我国食糖市场面临的食糖销售压力有所减轻,也就意味着原糖市场很有可能出现供过于求的局面。
二季度国内食糖需求一般
截至4月底,我国食糖销量为31.44万吨,同比增加21.84万吨,增幅为9.24%,而4月单月食糖销量均值为20.29万吨,同比增加23.04万吨,增幅为9.45%。4月销售量为51.46万吨,同比增加14.99万吨,增幅为5.02%。由于4月国内食糖销售价格不断上涨,以及未来两个月食糖销售价格相对较高,对国内糖价形成了利空,这使得本榨季我国食糖销售数据也很难有较大改善。
目前,广西柳州地区食糖销售价格为5580元/吨,去年同期为5360元/吨,今年以来该地区食糖销售价格不断上涨,已经超过了去年同期的5100元/吨。