近期开启的多头行情,原因有几点:一是全球各主要经济体的货币政策收紧预期明显,美元指数连续走高,这令市场对美债收益率回升预期进一步增强;二是美国3月ISM制造业PMI创近13年新高,这令美元指数持续反弹,压制期债价格。三是近期市场传闻称将公布3月制造业PMI,显示美国制造业有加速回升趋势。
国内经济基本面和期货交易价格基本面依然不稳定,其结果与去年国内债券市场出现较大分歧。今年国内经济在弱复苏的压力下有所走强,但仍难言转势。这次ISM制造业PMI从荣枯线上得以显示,其PMI数值显示,制造业依然处于荣枯线上方,且与PMI指数相对有所上升,说明美国经济仍处于衰退当中。
2015年2月9日,财政部发布2015年第一批固定资产投资项目投资计划,计划总投资2520亿元,其中固定资产投资5582亿元,其中固定资产投资1434亿元。其中,铁路和公路项目投资208亿元,其中铁路、公路和机场投资97亿元,公路和机场投资470亿元。
2016年1月5日,中国人民银行发布《关于开展系统性金融风险专项整治工作的通知》,提出建立系统性金融风险专项整治工作机制,严把信用风险和异常交易行为风险控制在职责范围内。会议明确,防范化解金融风险,严防金融风险的可能性。
此次会议释放的政策信号是将财政赤字扩大到银行体系,这意味着1月的降准是有针对性的。然而,经济数据回暖乏力是一方面。2015年1月官方制造业PMI数据为54.7,为49.6%,连续三个月低于荣枯线,在下滑的主因是地产销售增速下滑。2月制造业PMI数据为50.8,为2016年2月以来最低,也是今年以来首次低于荣枯线。尽管这个数据好于市场预期,但实际数据不佳,可见制造业存在着持续下滑的趋势。
在业内人士看来,当前外部市场环境仍然不佳,虽然外部市场仍在企稳回暖,但海外市场仍然不稳。目前全球都在同步回暖,加之各国都在加快实施宽松货币政策,支撑了流动性的宽松。美联储虽然采取了降息,但全球市场利率仍处于低位,同时不断创新低,整体市场风险仍然不低。而国内市场方面,虽然央行在金融监管上未松绑,但还是以稳字当头,维护了市场流动性,资金面整体依然宽松。央行已经在3月中旬推出了4000亿元的逆回购,但我们认为,在去年5月以后,央行的逆回购工具将会减少,因此央行的逆回购可能会是值得期待的。
财政部、税务总局下发通知称,决定自2015年3月1日起,为降低企业和居民的实际购买力,提高缴纳法定存款准备金的比例,自3月1日起将企业和居民的贷款余额分别调整为人民币5000亿元和人民币1万元。同时,调整后的非居民企业贷款余额,将不低于人民币1万元。其中,个人消费贷款余额将根据2015年8月1日以来的平均水平调整为人民币5800亿元。
总体来看,我们认为,随着货币政策由紧转向宽松,经济上行压力也会在未来一段时间内保持平稳,这对于股市而言是非常有利的,目前股市中长期牛市已经演绎的越来越透,后期股市上行空间将会继续扩大,这将对A股形成中期利好。
今日股市期市收盘情况:
截至收盘:沪指涨0.27%,报3132.63点,成交额为3319亿元(上一交易日成交额为3319亿元);