INE原油短期有望反弹 PTA2105 甲醇短期有望反弹
尽管 市场利空已经逐步出尽,但在原油利空出尽,整体基本面出现利好迹象的情况下,后期PTA上涨逻辑或仍然不变。具体来看,1、PTA检修装置复产、装置负荷提升,供需偏紧将支撑PTA价格,而短期利空或在外围装置集中复产的背景下集中释放。2、MEG供应过剩格局难改,价格走势亦将跟随原油价格。3、由于期货加工费居高不下,在库存增长,供应瓶颈加剧背景下,PTA有望震荡走强。
供应面方面,逸盛大化、桐昆等装置存在检修预期,从装置来看,新增产能不多,根据月度统计,将达876万吨,周环比增量在85.7万吨,增幅 36.4%。其中,PTA装置负荷在八成以上,整体开机率在60.38%,低于去年同期的63.58%,体现出上游装置运行状态不佳,现货供应紧张。3、PTA供应面临考验,从装置投产进度来看,逸盛大化装置在8月底前有检修计划,预计会带来减量。供应面有明显增加。据统计,预计PTA月度产量有望增加。
成本方面,由于油价大幅上涨,PX成本增加,成本压力下,PTA价格走低。石脑油 PTA装置负荷高位回落,乙烯价格下跌。3、PTA需求面临考验,尤其是聚酯端聚酯负荷大幅回落,对PTA需求减弱。
PTA方面,目前,国内PTA装置负荷处在9成左右的较高水平,月度装置检修仍较多。从装置数据来看,逸盛大化和福化装置有检修计划,市场供应维持充裕,PTA市场供大于求的格局难以扭转。4、下游织造、加弹生产稳定,江浙地区织造开工率在70%左右,但需求面临季节性淡季,同时下游成品库存处在近一个月的相对高位,聚酯负荷维持高位,且聚酯新装置进入投产周期,后续增速或相对放缓。5、装置检修 中短期供给面临压力,但库存水平较高,PTA下游需求面临淡季,且近期PTA库存累积速度较快,市场担忧淡季需求带来价格压力,故PTA或震荡偏弱。
从产业链角度看,PTA价格大幅下跌后,下游聚酯部分织造工厂和贸易商有补货意向,且开工率提升缓慢,供应面临压力,加之春节前部分企业或面临春节前补库的压力,因此中长期支撑价格。
PTA行情回顾
供应端方面,根据统计,4月份起,国内将陆续进入检修高峰期,虽然目前PTA开工率略有上升,但下游聚酯开工率仍然处于高位,PTA现货价格表现偏弱,聚酯工厂也开始加大检修,PTA现货市场供需两弱,并且后期PTA期价也有望继续下探,节后新装置投产,将有一定的供应增量,且短期内PTA价格上涨空间有限。需求方面,从聚酯装置来看,根据卓创资讯数据,截止至4月15日,国内PTA开工率在64.66%,环比上涨3.92%。
不过,近期聚酯工厂受部分聚酯工厂减产、检修、检修的影响,且近期在装置检修的影响下,坯布库存出现明显回升,从而引发PTA、聚酯市场的下跌。从目前装置开工率数据来看,在目前检修装置增加、装置负荷提升以及下游聚酯检修的影响下,5月份下游PTA开工率预计在68%附近,中长期预计在75%附近。