第一财经日报
张志恒
全球经济景气度持续回升
今年以来,大宗商品价格持续高位运行,三季度以来,三大股指累计涨超4%,能源、农产品、贵金属和贵金属板块也接连创下了阶段性的新高,基本金属、贵金属、农产品板块年内涨幅超20%。
从股票市场来看,债券市场上涨,由于对“双碳”、“双控”等政策的重视,实体经济受到新的金融环境影响。中国经济复苏的态势正在改善,流动性边际收紧的预期也将继续维持,A股市场也在近期开始反弹。
据证券时报记者统计,自去年11月以来,519只非ST股自去年12月以来,累积涨幅超11%,其中,悦心健康、*ST科迪、和佳股份、新五丰、达安基因、汇金股份、华升股份、艾艾精工、*ST赫美、宏达新材、ST旭升、天华超净、九安医疗、三夫户外、恒宝股份、天邦股份、*ST龙源等10只股票涨幅均超5%。
从个股表现来看,悦心健康、汇金股份、和佳股份等年内累计涨幅均超10%,悦心健康、和佳股份、和佳股份、新五丰、恒宝股份、恒宝股份、五矿稀土、天华超净等6只个股年内涨幅均超过30%,盛新锂能、洛阳钼业等多只个股年内涨幅超20%。
对于下半年A股市场的投资机会,张志恒分析,一是高质量发展方面,4月以来我国继续实施积极的财政政策,积极的财政政策有望带来基建投资、制造业投资、基础设施建设、农业等几个方面的投资机会。二是地方政府专项债规模增速明显高于2021年,这也为基建投资增速的恢复带来了有力支撑。三是企业项目储备丰富,1-4月的新签合同额为277.8亿元,同比增长3%。
“北向资金作为增量资金进场的重点标的,对下半年行情表现具有一定的积极意义。”张志恒指出,从估值角度看,今年北向资金维持净流入,且净流入金额维持高位。随着银行、地产、煤炭、钢铁等相关行业集中度提升,北向资金整体对医药生物、钢铁、有色金属等板块的关注度和热情,与去年四季度相比变化不大,对于下半年的行情较为友好。
张志恒表示,下半年行情可能是以震荡为主,且会以积极的财政政策推动经济发展,同时伴随着去年四季度的经济底部反弹。在宏观经济和市场走势平稳的前提下,一方面,宏观经济走势向好,另一方面,商品价格的主要影响因素在于供需关系,有望使经济增速持续性较高。
展望下半年,张志恒预计,下半年,我们将是股票市场“春季行情”,预计“春季行情”的风险可能较小,波动幅度在0.1-0.1%左右,全年将保持振荡上行的走势。
张志恒认为,下半年,宏观经济面临较大的下行压力,预计“春季行情”的概率较大,但是对“春季行情”较为乐观。他认为,中国经济能否保持韧性,仍需进一步加大逆周期调节力度,以更好地应对疫情冲击。
从企业盈利角度看,张志恒认为,企业盈利的预期仍会比较乐观。目前,市场普遍认为,尽管年内将有不错的表现,但企业盈利仍将呈现一定幅度的下降。