中国金融期货交易所交割方式国债期货(Condirect Treasury Direct Industry,缩写为CME)是以国债期货为标的物的期货合约。其本质是通过买卖双方在期货交易所内约定某一特定时间,按约定的价格从市场上买卖某一特定数量和质量标的物的交易活动。
1.国债期货合约
由于国债期货是以国债为标的物的交易品种,其市场交易情况与中国金融期货交易所国债期货的交易情况和国内基本面完全一致。其价格变化会直接影响我国利率市场化,所以国债期货在实际交易中,国债期货市场具有的价格发现功能是有一定局限性的。
2.期货市场的集中性
与标准化的金融期货市场相比,国债期货交易和期货交易的市场主体都是交易商,而且它是高度灵活的金融衍生品市场,在设计之初是进行集中性管理的,主要是为了维护国债期货市场的流动性,这里主要体现在以下几个方面。
一是国债期货市场的交易价格能反映出整个金融市场中的货币价格,所以国债期货市场是套期保值的较好标的物。
二是国债期货市场的交易对象是国债,交易对象是国债的标准化期权,其交易场所就是中国金融期货交易所。
三是国债期货市场的结算价和结算价可以综合考虑三者的因素,使投资者可以更好地理解国债期货价格变动的影响,在最后交易日时可以提前于国债期货交割日或结束之前采取实物交割。
四是国债期货市场的交割方式由于国债期货是现金交割,其价格的涨跌会直接影响到市场中的现货市场走势。