国债期货上涨对债基影响如何?对于国债期货来说,关注国债期货上涨的直接原因是资金面持续宽松,而对股市影响如何?对于债券期货市场来说,资金面宽松和债市影响如何?
2019年上半年央行连续四次降准,量化宽松效果逐渐显现。在12月30日央行在公开市场连续两日投放了800亿元人民币,释放了6000亿元的流动性。自从2018年12月下旬央行宣布降准以来,债券市场对此反应比较充分,然而近期央行在公开市场连续三日净投放800亿元,这样的行为反映了在流动性宽松的背景下,市场不缺钱。
与此同时,量化宽松也已经对市场形成了提振。2017年12月末中央银行累计投放了6000亿元人民币,累计投放金额达9450亿元,累计投放规模为7500亿元。从这些数据可以看出,2018年央行连续两次降准,都释放了货币宽松信号,也体现出市场对未来经济发展乐观。
因此,当前利率水平下降、货币宽松的效果逐渐显现。2020年12月30日央行在公开市场连续两次净投放800亿元,释放了7000亿元的流动性。这些流动性的对债市会产生什么影响?对债市会产生什么影响?
一、央行持续投放货币政策的信号不会改变
央行连续降准会提振市场信心,为国债期货上涨提供动力。数据显示,上周五银行间质押式回购加权利率一度升至7.12%,此前三个交易日的最高升至7.12%。从这个角度来看,央行连续第三次投放了600亿元,释放了7500亿元的流动性,有助于降低债市的过快上涨。
2020年1月,中国央行时隔14个月再度再次进行了投放,这意味着央行连续第三次在公开市场投放了600亿元。从央行此次投放的金额来看,虽然央行一直在投放流动性,但从投放规模上来看,还算不上特别大,且投放规模比较大,说明央行对市场预期还在,并不愿意过早采取降准,因为对债券的需求并没有大幅度的增加。当然央行每次投放的流动性虽然不低,但是总量上并不见得比前一次投放的力度更大。央行加大了投放力度,很可能会给债市带来一定的提振作用。
二、2019年央行为了控制市场利率过快上涨,总是在降低公开市场操作力度。
2020年1月,央行宣布,对社会融资规模增量为1万亿元人民币,这是继2019年7月、11月和12月连续两次降准后,第三次降准。对实体经济发放的人民币贷款加权平均利率为7.13%,比前一次降低0.2个百分点,显示央行对实体经济支持力度并没有下降。
央行在月度、10月和1月两次在公开市场进行了600亿元的投放,释放了7000亿元的流动性,这也是连续第三次和第四次降准,明显减轻了市场的流动性压力。为了在春节前提振市场信心,央行的这次投放资金也是第一次,这意味着债券市场的量能会明显回升。
三、流动性的宽松对实体经济的支撑作用效果显著,但是对债市来说并不是特别大。
为了提振市场信心,央行在1月11日宣布了第三次投放,总量为6000亿元,这意味着即便是在9月底之前,央行投放的资金也未必有明显的效果。虽然投放量为5000亿元,但是这7000亿的规模显然远远不够。同时,为了稳定市场预期,央行还上调了公开市场操作利率,也给市场资金投放提供了支持。